Алексей Третьяков выступил модератором дискуссии портфельных управляющих на форуме XVI Российского облигационного конгресса CBonds в Санкт-Петербурге.
6-7 декабря в Санкт-Петербурге прошел XVI Российский облигационный Конгресс, традиционно являющейся главной площадкой для обсуждения ситуации и прогнозов развития рынка облигаций. В этом году в работе форума приняло участие более 600 специалистов из российских и иностранных банков, управляющих компаний, корпораций.
Генеральный директор УК Арикапитал Алексей Третьяков выступил модератором дискуссии портфельных управляющих, на которой ведущие специалисты российского облигационного рынка поделились своими прогнозами и инвестиционными идеями.
В дискуссии приняли участие:
- Дамир Вафин, руководитель направления облигаций, АК БАРС БАНК
- Кити Панцхава, старший кредитный аналитик, Exotix
- Леонид Игнатьев, главный стратег по облигациям департамента праймброкериджа и электронной торговли, БКС
- Дмитрий Ефимов, управляющий директор, Union Capital Group Investment Advisory
- Игорь Козак, руководитель направления по управлению активами с фиксированной, доходностью департамент управления активами, ТКБ Инвестмент Партнерс
- Дмитрий Постоленко, портфельный менеджер, Сбербанк Управление Активами
Эксперты обсудили итоги года на российском и глобальном долговом рынке. Вследствие повышения ставки ФРС США, ключевой ставки российского Центрального Банка в 2018 году на рынке облигаций преобладала негативная динамика. Эксперты склонились к тому, что процесс повышения ставок в США продолжится, и в этих условиях целесообразно придерживаться защитной инвестиционной стратегии. В то же время, возросшие доходности по российским и иностранным облигациям могут предоставить интересные инвестиционные возможности.
Алексей Третьяков поделился взглядом УК Арикапитал на следующий год:
- Исторически после убыточного года американский рынок корпоративного и государственного долга всегда показывал хорошие результаты на следующий год. Премия за кредитный риск по американским корпоративным облигациям в 2018 году увеличилась до уровня существенно выше среднего. Инвесторам стоит присматриваться к долларовым облигациям корпоративных эмитентов из развитых стран с инвестиционным рейтингом.
- Рост корпоративного долга в США становится макроэкономической проблемой. Крупнейшие американские работодатели нарастили уровень задолженности до рекордного уровня за последние 30 лет. Поэтому инвесторы должны избирательно подходить к выбору эмитентов.
- Замедление экономики США может побудить ФРС завершить цикл повышения ставок уже в начале 2019 года.
- В отличие от рынка корпоративных облигаций развитых стран еврооблигации emerging markets торгуются с узкими по историческим мерам спредами по отношению к US Treasuries. Замедление крупнейших мировых экономик, политическая нестабильность и высокий уровень долга, накопленный отдельными странами, могут стать причинами расширения спредов и негативной динамики на рынке облигаций развивающихся стран в следующем году.