Ноябрь 2018. Облигации Fortescue Metals Group Ltd
Fortescue Metals Group Ltd (FMG) (BB+/Ba1/BB+) занимает 4-е место в мире по добыче железной руды. Основные преимущества компании – низкий леверидж и отсутствие политических рисков. Облигации FMG упали вместе со всем рынком высокодоходных облигаций и сейчас торгуются с большой премией к аналогам. Облигации Freeport-McMoRan с рейтингами BB/Ba2/BB+ имеют доходность на 50-70 пунктов меньше. Металлоинвест с более низким рейтингом BB/Ba2/BB и ненулевым санкционным риском торгуются под более низкую доходность, чем FMG.
Мы считаем, что наиболее интересный выпуск FMGAU 5 ⅛ 03/15/23 в течение года может сократить G-спред на 75-80 пунктов. Это не является нашим базовым сценарием, но в случае повышения рейтинга до инвестиционного уровня спред может сократиться гораздо сильнее – порядка 150 пунктов.
1 Среди открытых паевых инвестиционных фондов облигаций по состоянию на 01.01.2017 по данным сайта investfunds.ru и правил доверительного управления ПИФов, источник
2 Прирост стоимости пая за год в долларах США на 30 ноября 2018, рассчитывается по формуле:
((Стоимость пая в рублях на конец периода / Курс доллара США ЦБ РФ на конец периода)/(Стоимость пая в рублях на начало периода / Курс доллара США ЦБ РФ на начало периода) - 1) * 100%;
3 Прирост стоимости пая за год в рублях ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - Чистые деньги» на 30 ноября 2018 (цена пая 1 885,40)
за 1 мес: 0,99%, за 3 мес: -1,09%, за 6 мес: 8,76%, за 1 год: 15,91%, за 3 года: 38,77% , за 5 лет: 73,95%
4 Прирост стоимости пая за год в рублях ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Глобальные инвестиции» на 30 ноября 2018 (цена пая 1 119,76)
за 1 мес: 1,61%, за 3 мес: -1,94%, за 6 мес: 10,20%, за 1 год: 13,77%