Декабрь 2019. Конвертируемые облигации NMC Health
NMC Health plc (BB+/Ba1/–) – крупнейшая частная компания в сфере здравоохранения в ОАЭ. На прошлой неделе акции и облигации NMC Health сильно упали на новости об открытии короткой позиции известным хедж-фондом Muddy Waters, а за день до этого компания провела выкуп конвертируемых облигаций на $90 млн, полностью удовлетворив все заявки с ценой до 92,5% номинала (что было выше рынка). По нашему мнению, аргументы Muddy Waters частично справедливы, однако вряд ли критичны для NMC Health, что создает возможность частично реинвестировать средства от выкупа облигаций по привлекательной цене. Конвертируемые облигации NMCLN 1 ⅞ 04/30/25 дают доходность к пут-опциону в 2023 году почти 9% годовых и имеют потенциал сокращения спреда даже по сравнению с другими облигациями NMC Health (важно отметить, что из-за возможных проблем с отчетностью сейчас NMCLN 1 ⅞ 04/30/25 – инструмент с высоким уровнем риска).
Все обзоры
1 Среди открытых паевых инвестиционных фондов облигаций по состоянию на 01.01.2017 по данным сайта investfunds.ru и правил доверительного управления ПИФов, источник
2 Прирост стоимости пая за год в долларах США на 31 декабря 2019, рассчитывается по формуле:
((Стоимость пая в рублях на конец периода / Курс доллара США ЦБ РФ на конец периода)/(Стоимость пая в рублях на начало периода / Курс доллара США ЦБ РФ на начало периода) - 1) * 100%;
3 Прирост стоимости пая за год в рублях ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - Чистые деньги» на 31 декабря 2019 (цена пая 1 885,06)
за 1 мес: -0,12%, за 3 мес: 0,67%, за 6 мес: -1,10%, за 1 год: -3,89%, за 3 года: 24,07% , за 5 лет: 93,96%
4 Прирост стоимости пая за год в рублях ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Арикапитал - Глобальные инвестиции» на 31 декабря 2019 (цена пая 1 140,85)
за 1 мес: -1,09%, за 3 мес: 0,33%, за 6 мес: 0,37%, за 1 год: -3,64%, за 3 года: 18,83%